Revisión de los criterios de la Fiscalía Nacional Económica respecto del ejercicio de control e influencia decisiva en fondos de inversión

Autores/as

Resumen

Este artículo revisa los conceptos de control e influencia decisiva en fondos de inversión, a propósito del control de operaciones de concentración. Para ello, se hace una breve referencia al marco regulatorio nacional de los fondos de inversión y a los distintos intervinientes en la dinámica del funcionamiento de los mismos. Posteriormente, se realiza un paralelo entre las conceptualizaciones de control e influencia decisiva descritas en la Ley N° 18.045 de Mercado de Valores y en las directrices de la Guía de Competencia de la Fiscalía Nacional Económica. Finalmente, se revisan las decisiones más significativas de la agencia de competencia respecto de fondos de inversión y los criterios utilizados por la autoridad para delimitar el análisis de competencia.

Palabras clave:

Control e Influencia Decisiva, Operaciones de Concentración, Control de Fusiones, Fondos de Inversión, Administradora General de Fondos

Referencias

Alcalde, Enrique (2001). «Regulación sobre la venta control en la ley de OPAS: ¿Un caso de iniquidad o simplemente un error?», Revista Chilena de Derecho, 28 (3): 599-614.

Athayde, Amanda y Monica Fujimoto (2018). «Brazil: Common ownership by institutional investors and its impact on competition», Concurrences, 1: 218-224.

Azar, José, Martin Schmalz y Isabel Tecu (2018). «Anticompetitive Effects of Common Ownership». The Journal of Finance, 73 (4). Disponible en https://bit.ly/3psRKeP.

Burnside, Alec y Adam Kidane (2020). «Common ownership: an EU perspective». Journal of Antitrust Enforcement, 8 (3): 456-510. Disponible en https://bit.ly/312TCSi.

Caviedes, Cristóbal (2014). «Control de fusiones y nueva guía para el análisis de operaciones de concentración: lo positivo, lo que falta y lo que sólo el legislador puede solucionar». Ius et Praxis, 20 (2): 357-374.

Chible, Pía (2021). «Riesgos y principio de precaución: Una alternativa disponible para el control de operaciones de concentración en Chile». Revista de Derecho Económico, 78 (1): 7-26.

Crocco, Luca, Tomas Nilson y Stella Sarma (2017). «Private Equity and EU Merger Control - Selected Issues». Disponible en https://bit.ly/3psCRt1.

Fiscalía Nacional Económica (2017a). Guía de competencia. Disponible en https://bit.ly/3JlE2Co.

—. (2017b) Formulario de notificación ordinario. Disponible en https://bit.ly/3He1HCZ.

—. (2019) Guía práctica para la aplicación de umbrales de notificación de operaciones de concentración en Chile. Disponible en https://bit.ly/3Jh5DEN.

—. (2021a). Formulario de notificación de operaciones de concentración. Disponible en https://bit.ly/3mB0EFs.

—. (2021b). Presentación nuevo reglamento sobre notificación de operaciones de concentración. Disponible en https://bit.ly/3z7XjCQ.

Jequier, Eduardo (2014). «Premisas para el tratamiento de los grupos empresariales y administradores de hecho en el derecho chileno» Revista Chilena de Derecho, 41 (1): 121-152.

Kokkoris, Ionanis y Howard Shelanski (2014). EU Merger Control. A Legal and Economic Analysis. Oxford: Oxford University Press.

Luco, Nicolás (1995). «Protección a los accionistas minoritarios frente a la toma de
control de una sociedad anónima abierta». Revista Chilena de Derecho, 22 (3): 417-438.

Pfeffer, Francisco (2001). «Nuevas regulaciones en las tomas de control y oferta pública de adquisición de acciones». Revista Chilena de Derecho, 28 (1): 113-141.

Posner, Eric, Fiona Scott Morton y Glen Weyl (2017) «A Proposal to Limit the Anti-Competitive Power of Institutional Investors». Antitrust Law Journal 81 (3): 669-728.

Sandoval, Ricardo (2010). Derecho Comercial. Sociedades de personas y de capital. Tomo I, volumen 2. Santiago: Editorial Jurídica de Chile.

Shenkar, Carmel, Eelke Heemskerk y Jan Fichtner (2017). «The new mandate owners: passive asset managers and the decoupling of corporate ownership». Antitrust Chronicle, 3: 51-57.

Thépot, Florence (2019). The interaction between competition law and corporate governance: Opening the black box. Cambridge: Cambridge University Press